科创基金可以不买科创板股票!

　　由于7只基金的名字全部为科技创新基金，因此，这批基金实际并不是真正意义的科创板基金。真正的科创板基金，即80%的配置要包含科创板股票。但是这批基金只要求80%的非现金资产要用于配置科技创新类企业，包括其他板块以及香港股市上的同类股票。

　　这意味着，哪怕科创板因为不可预期的原因延迟推出的话，这些基金也不会因为没有标的可投而变成一只债基。但这与目前市场上很多的创业板基金、成长型基金或者TMT类基金能够形成多大的差别，是需要投资者认真考虑的。

　　目前最大的尴尬是，这类基金本质上与战略配售基金一样：舞台还没建立起来，但是演员们却要开始表演了。这就意味着，没有办法找到一个合适的标准，来衡量这些基金的表现到底如何。由于市场上还没有任何有关科创板的指数，因此这些基金的比较业绩基准很难定得符合其作方向。

　　首批基金统一选择了“中国战略新兴产业成份指数”作为业绩比较基准的权益部分。这样做，实际会带来一个很大的误导：即如果这只基金错过了科创板所有的大牛股，但是因为它超越了不包含科创板的战略新兴产业指数，或许就能蒙混过关。但更大的问题在于，如果基金经理自己不看好科创板，但是又想跑赢业绩比较基准的话，他完全可以不买科创板的股票。

　　一将功成万骨枯

　　而从科创企业的基本面来分析，这类企业的风险是相当大的，其也必然会通过基金传导给每一位基民。

　　为了鼓励类似当年的阿里巴巴在科创板上市，目前科创板的上市条件大幅降低了。虽然表面上令很有希望的公司可以获得资金支持，但实际上，或许扶不起的阿斗成群结队而来也极有可能。

　　从目前的情况看，不但亏损公司可以上，长期吃补助的公司也可以上，而且还能够同股不同权地上。在同股同权的情况下，我们看到，姚振华差点可以把到处游玩的王石赶出管理层;如果在同股不同权的制度下，如果王石打算玩一辈子还拿高薪，中小股东谁能拿他如何?

　　而且长期吃补助的公司也能上市，这是最大的隐患。类似京东方、(邓亚萍时代)这样一吃补助就是几亿、几十亿的企业，它还愿意辛辛苦苦地去卖产品赚钱吗?而像阿里巴巴、腾讯，从小就是根本没有资格吃补助的。从某种意义上说，正是因此，所以他们才玩命讨好用户、开发市场。

　　此外，目前科技创新类企业主要集中在互联网、通信类行业，这些行业的最大特点就是赢家通吃。这种特点的企业，更适合让风险投资者去鉴别、去投入，并不适合公募基金拿着小散不多的节余去冒险。